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新浪期货:经济复苏和地缘政治带动贵金属

※发布时间:2018-1-27 19:37:30   ※发布作者:小编   ※出自何处: 

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  2017年:纽约金主力合约整体上升。COMEX一度到达1362.4美元/盎司,年末回落至1270美元附近;沪金主力1806合约整体走势跟随外盘,但波动幅度更为平和,年末价格在275元/克上下徘徊。

  2017年:纽约银主力合约走势整体与黄金主力合约相同,呈波动走势,年末价格临近16美元/盎司的关口。沪银主力1806合约走势同外盘相同,波动幅度更温和,年末价格在3900元/克附近。

  2017年全球主要经济体状况出现不同程度的改善,就业形势良好,失业率也逐步下降。美国自2015年起,至今已加息5次,虽然通胀水平的回升不明显,但其余经济数据一提升。随着经济状况的改善,经济的稳健表现令美国在加息和缩表的轨道之上持续推进。

  欧洲经济复苏的迹象则更明显,欧洲央行有底气逐步退出持续了多年的量化宽松政策。2017年前三个季度OECD的国民生产总值均保持了稳定增长;从经济指标PMI来看,欧元区经济复苏态势最为有力,12月制造业PMI创造了80个月新高。

  美元指数方面,央行缩减QE的预期及投资者更看好欧元区经济的同作用,美欧差不断走低。到下半年行,议息会议提出将以更稳定的姿态对待退出QE计划,欧洲中长期债圈收益率上升随之放缓,美元指数获得阶段性稳定。

  COMEX黄金主力支撑位在1250美元/盎司,COMEX白银主力支撑位在16美元/盎司。国内市场,沪金1712支撑位在270元/克,沪银在3500元/千克。操作思为中长期看空。

  有着敏锐的市场动向捕捉能力。对于期货投资有着独特的见解,在品种研究上理论和实践相结合,以“客观、务实”的分析为指导,亲身到生产第一线,为客户提供具有准确性、前瞻性和指导性的操作。

  2017年上半年贵金属价格上涨迅速,主要驱动力为是特朗普施政能力受到质疑,国际地缘政治风险事件频繁触发避险需求,美元指数接连下降。下半年风险事件减少,加息缩表进程推进,美元指数稳定,贵金属价格上升后有所回落。

  贵金属在1月底特朗普上任后有了第一波上扬。特朗普在执政初期就签署“禁穆令”并要打破现有国际贸易关系,国际关系一时紧张。欧洲方面,极右翼集团支持率直线彪升,政治风险推动贵金属上涨。此后,美联储3月份加息,欧央行也维持了论调,贵金属小幅回调。到了3月下旬特朗普医改法案投票受阻,各类国际风险事件爆发-美国相继空袭了叙利亚和ISIS控制区;朝鲜试射导弹-贵金属经历第二波上涨。上半年末,国际政治风险再次升温,特朗普陷入“泄密门”和“通俄门”泥潭,在国内开始出现遭论调。而中东方面,以沙特为首的因伊朗问题而与卡塔尔断交。英国首相特蕾莎梅的保守党在议会选举上未获得过半数席位。经济数据也显示欧洲经济复苏势头强于美国。而后在通胀不佳的情况下,美联储6月份加息,全球主要央行提升了未来缩减QE的预期,在流动性减小的预期下,贵金属价格第三次上涨。

  下半年,特朗普税改推进和美联储超出市场预期兑现第三次加息,贵金属价格启动高位回落,白银表现更为明显。在美联储向市场的信号的背景下,贵金属市场开始稳定反弹。8月,朝鲜半岛矛盾再度升温,9月美联储议息会议论调偏,贵金属价格。10月价格较稳定,市场已普遍预期12月加息的情况下,贵金属价格存在利空后的单谈。美联储在10月如期开始了实质性的缩表,欧央行相继宣布2018年连续9个月的债券购买缩量。11月初美联储议息会议过后,美元指数缺乏新的上涨动力从而开始下跌。12月在特朗普税改议案超预期获得通过、美国经济数据提振市场信心,以及12月美联储加息的背景下,贵金属价格陷入回调。

  2017年:纽约金主力合约整体上升。COMEX一度到达1362.4美元/盎司,年末回落至1270美元附近;沪金主力1806合约整体走势跟随外盘,但波动幅度更为平和,年末价格在275元/克上下徘徊。

  2017年:纽约银主力合约走势整体与黄金主力合约相同,呈波动走势,年末价格临近16美元/盎司的关口。沪银主力1806合约走势同外盘相同,波动幅度更温和,年末价格在3900元/克附近。

  2017年全球主要经济体状况出现不同程度的改善,就业形势良好,失业率也逐步下降。美国自2015年起,至今已加息5次,虽然通胀水平的回升不明显,但其余经济数据一提升。随着经济状况的改善,经济的稳健表现令美国在加息和缩表的轨道之上持续推进。欧洲经济复苏的迹象则更明显,欧洲央行有底气逐步退出持续了多年的量化宽松政策。2017年前三个季度OECD的国民生产总值均保持了稳定增长;从经济指标PMI来看,欧元区经济复苏态势最为有力,12月制造业PMI创造了80个月新高。美国、英国、日本的制造业PMI稳定在高位,稍弱于欧元区。就业方面数据不断改善,失业率下降,美国失业率已处16年来的最低水平,然而欧元区失业率依然处于8.8%的高点。

  美元指数方面,央行缩减QE的预期及投资者更看好欧元区经济的同作用,美欧差不断走低。到下半年行,议息会议提出将以更稳定的姿态对待退出QE计划,欧洲中长期债圈收益率上升随之放缓,美元指数获得阶段性稳定。

  欧元区的膨方面同样疲软,距离目标仍有一定距离。因此,在通膨上升态势没有形成明显的时候,欧央行将继续对货币政策的前瞻性指导进行“渐进式”的改变。欧洲央行会议上会议纪要称:“欧洲央行管理委员会需要更多的政策空间和政策灵活性,以调整政策的宽松程度。”会议记录还显示了决策者对金融市场,尤其是外汇市场,过度调整预期的担忧。

  最近CFTC报告解读,COMEX黄金库存在2017年大幅升降,表明市场对黄金市场预期不稳。白银方面,COMEX白银库存一上升,持仓量上半年保持稳定增长,但下半年回落到年初水平。

  ETF持仓方面,黄金持仓起伏波动较明显,市场情绪受影响较大。另一方面,白银ETF的持仓量持续之前的下降走势。

  根据世界黄金协会(WGC)的观点,亚洲的经济趋势将在未来几年支撑世界经济的增长,这其中包含黄金需求的上升。在东亚,黄金需求与财富增长的关系密切。随着中国、印度等黄金需求大国的日渐富裕,黄金需求也随之增长。印度和中国的全球黄金需求占比从上世纪90年代的25%增长到2016年的50%以上。越南、泰国和韩国等的黄金市场也有越来越活跃的趋势。

  中国国内方面,山东黄金集团探获的“三山岛矿区西岭金矿”,目前已备案金金属量382.58吨,预计勘探结束后,可提交金资源量550吨以上,有望成为国内有史以来最大的金矿。有报道称,该矿床矿体长度超过2000米,单矿体局部厚度67米,目前已探获黄金金属量382.58吨,平均品位4.52克/吨。目前该矿体正式转入勘探阶段,预计两年后可累计提交金资源量550吨以上,潜在经济价值可达1500多亿元,将成为国内有记载以来黄金史上最大的单体金矿床。若按生产规模10000吨/日计算,可连续满负荷生产40年。如果该矿的实际产出能力属实,则将大大加强中国对黄金价格的影响力。

  根据中国黄金协会统计的数据显示,2017年1-6月,国内生产黄金累计207吨,较去年同比减产23吨,降幅为10%。黄金首饰的制造需求较去年小幅下滑0.26%。上半年,中国黄金实际消费量为545吨,同比增长10%左右。黄金首饰的销售出现小幅下降;金条销售则继续保持强劲的增涨趋势,同比大涨51%。

  另外,印度在税收制度的政策影响下,黄金的消费需求的增加速度缺乏增长的动力。虽然近期有传闻印度贸易部可能降低黄金的进口税,但对于需求的提振作用还并不十分明显,印度整体的需求增速还有待考证。

  自从2008年全球金融危机结束以来,国家的经济增长一直疲软,亚洲地区已经实现了强劲的增长。来自消费者和投资的国内需求是这种高增长背后的原因,并为该地区提供了黄金需求的稳定上升。在短短的10年时间里,中国的金条和金币市场已经成为全球最大市场。

  展望未来,美国新政依旧对贵金属价格的主导作用不会改变。尤其是其移民、贸易、税收等方面政策将持续引发市场不确定性增加,地缘政治形势不可测,市场避险需求上升,支撑黄金的利多面。如果基建和减税等方面能够得到有效推进,将使得通胀预期再次上升,市场会对美国经济前景将变得更乐观,风险偏好回归,黄金等避险资产将会被抛售。这都建立在政策能够兑现的基础之上,然而美新任对实行这些新政的阻碍显然准备不足,或者说认识不清。美联储暗示将在2018年升息3次,美元较为强劲的利率预期,贵金属承压较大。

  欧元区方面,通膨方面同样疲软,距离目标仍有一定距离。因此,在通膨上升态势没有形成明显的时候,欧央行将继续对货币政策的前瞻性指导进行“渐进式”的改变。欧元区的膨方面同样疲软,距离目标仍有一定距离。因此,在通膨上升态势没有形成明显的时候,欧央行将继续对货币政策的前瞻性指导进行“渐进式”的改变。欧洲央行会议上会议纪要称:“欧洲央行管理委员会需要更多的政策空间和政策灵活性,以调整政策的宽松程度。”会议记录还显示了决策者对金融市场,尤其是外汇市场,过度调整预期的担忧。

  美国政治方面,多名官员和经济的辞职令特朗普蹒跚难行。特朗普本人的言行也时常造成市场对美国的未来隐晦不明,并且直接导致多位委员自动或被动辞职。从中长期来看,市场的避险需求任然强烈,投资者越来越多地把黄金作为一种对冲“政治风险”的工具,支撑着金银的长期向上趋势。虽然短期内,美联储的加息和缩表计划会牵制黄金的走高速度,但是美国和欧洲诸多的政策不确定性都是贵金属继续走强的基础。

  整体来看,白银价格仍将跟随金价走势,难走出性行情。外盘方面,COMEX黄金主力支撑位在1250美元/盎司,COMEX白银主力支撑位在16美元/盎司。国内市场,沪金1712支撑位在270元/克,沪银在3500元/千克。操作思为中长期看空。